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怎样衡量上市公司的回报能力?

时间:2018-12-20 08:09:52 作者:本站原创 来源:本站原创
上市公司的经营收入、净利润和净资产回报与公司的发展密切相关,经常被用来表现上市公司的经营业绩。一些投资价值报告往往利用这些指标的增长率来说明公司的股东回报率。
股东回报从上市公司的经营业绩。公司的业绩很好,投资者持有股票可以得到相应的报酬;如果上市公司管理不善,对投资者的回报更少,即使没有任何回报。上市公司的经营业绩,营业收入、净利润不如股本回报率指数更能说明这一点。
 (1)营业收入与投资回报没有直接关系
营业收入。营业收入是企业在一年内获得的收益之和,是企业的经营规模。对于以生产为导向的公司来说,业务收入是销售;对于服务企业来说,是提供服务的总收入。如果将股东与企业相比较,收入是指股东在一年内卖出的股票总额。因此,收入是一个销售规模,销售越多,营业收入越大,对一家贸易公司来说,资金周转越快,收入就越大。
营业收入与投资回报无关。由于营业收入是一家公司的总收入,它不扣除经营支出或成本,它不是上市公司的经营业绩,因此该年度营业收入的增长并不是股东的回报。对于同一家公司来说,尽管收入比前一年呈指数级增长,但如果成本增长得更快,利润可能会低于前几年或出现亏损。因此,营业收入的增加与股东的收益没有直接关系。

 (2)净利润的增减影响持股者的投资回报
净利润。净利润是一年内公司的经营业绩,是股利最大红利。如果净利润较高,股东将获得更多的红利,因此净利润的增加或减少将影响股东的投资回报。
净利润增加的替代办法。在考察上市公司的净利润时,应注意投资者的投资是否增加,如果投资者的投资增加,则净利润的增长是自然的。在沪深两市,由于上市公司发行股票频繁,股票比例高达30%,企业经营资本逐年增强。因此,上市公司的净利润增长也应保持在30%。即使如此,上市公司经营规模的扩大,主要是由于股东投资的增加,而非上市公司经营能力的提高。如果上市公司的净利润跟不上投资者投资的增长,那么公司的净利润实际上就减少了。这并不是上海和深圳股市上市公司的少数。

 (3)ROE是衡量上市公司收益能力的最佳指标。
衡量上市公司盈利能力的最佳指标是净资产收益率,即各单位净资产的盈利能力。因为它是一个收益指数,很容易将它与其他领域的投资回报进行比较。例如,1993年,沪深两市上市公司的净资产平均回报率为16%,1994年为13%,1995年为11%。当投资者在股票市场购买的股票价格等于上市公司每股净资产值时,投资者的回报(不包括价差)等于净资产回报。当上市公司利润增加时,如果净资产收益率不增加,则意味着利润增长是由投入的增加引起的;如果净资产收益率增加而净利润增加,则意味着公司的经营能力增强。NCED,其股东回报也得到了真正的改善。
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